中國企業(yè)投資與內(nèi)部融資敏感性影響因素分析

中國企業(yè)投資與內(nèi)部融資敏感性影響因素分析

[摘要]以中國制造行業(yè)的上市公司為樣本，研究投資一現(xiàn)金流敏感性的影響因素結(jié)果表明：投資支出對現(xiàn)金流很敏感，以企業(yè)規(guī)模作為度量融資約束的變量，未能支持融資約束影響投資與現(xiàn)金流敏感性的觀點，以股利支付率作為度量融資約束的變量，檢驗結(jié)果為融資約束越強，投資與現(xiàn)金流敏感性程度越高的觀點提供了證據(jù)。投資一現(xiàn)金流敏感性主要是信息不對稱引起的融資約束所致。
　　[關(guān)鍵詞]投資與內(nèi)部融資；融資約束；代理本錢；信息不對稱

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